4月12日，大盘早间缩量窄震，午后在科技股带领下三大指数一度全红，随后再度出现跳水，创业板指领跌。盘面上，午后CPO一度带领科技股反扑，天孚通信再创历史新高；随后跟风盘稀少指数一路下滑回落，尾盘跌幅略有收窄，证券、保险、锂电产业链跌幅较大。全天个股涨少跌多，黄金股超强周期仍在延续但其余题材难有持续性表现。
截止收盘，沪指跌0.49%，收报3019.47点；深证成指跌0.78%，收报9228.23点；创业板指跌1.08%，收报1762.88点。沪深两市成交额达到8102亿元，北向资金方面，沪市净流出45.69亿元，深市净流出28.17亿元，两市合计净流出73.86亿元。
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今日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。据介绍，这次国务院出台的意见深入贯彻***总书记关于资本市场的重要指示精神，落实中央金融工作会议部署，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。
《意见》第7条：大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。
回顾历史上2004年和2014年的“国九条”，在股市中长期走势较为低迷的时候，资本市场支持政策应时而生。2004年宏观经济严重过热，“国九条”的提出解决了长期以来困扰股市的股权分置问题，2014年三期叠加增速换挡，高层提出“新国九条”着力建设多层次资本市场。两次重要的大政方针，既完善了资本市场基础性的制度建设，又带来了股票市场的牛市行情，更是实现了经济的平稳过渡，这正是经济金融共生共荣的真实体现。展望未来，第三次“国九条”的提出有望在政策层面对于我国资本市场的高质量发展起到关键性指引作用，有望推动资本市场在促进***优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新起到更重要的作用。
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通信ETF（515880）今日逆市上涨，午后盘中涨幅一度达到5.00%，最终全天收涨2.91%。
近期，2024年的光纤通信会议和展览会（OFC2024）于2024年3月24-28日在美国加利福尼亚州圣地亚哥的圣地亚哥会议中心召开。在AI快速发展的背景下，对人工智能基础设施的大量投资正在加速开发创新的光连接解决方案，以满足人工智能集群的需求。下周，4月16日至18日，2024全球6G技术大会将在南京召开。本届大会将聚焦6G八大前沿方向，包括通信与AI融合、无线通感融合、空天地一体化、网络架构及关键技术、可信与安全、高频段无线传输与器件、未来业务与应用猜想、新技术新材料等。
国盛证券认为，伴随未来训练及推理进展陆续落地，算力需求指数级膨胀，降本增效有望成为光通信行业发展的重要趋势。此外，伴随200G光芯片&硅光子技术等不断成熟，传输速率瓶颈有望逐步突破，更推动光模块加速从800G时代升级1.6T时代，甚至迈向3.2T时代。光模块作为数据传输的基础部件，需求首先迎来爆发。同时随着光连接高速率、大密度方向发展，2022年为800G元年，2023年迈入起步年份，2024年随着大模型厂商加速AI建设，加单意愿强烈、节奏频繁，预计将迎来爆发式增长。
随着大模型技术不断突破，算力建设是重点发力方向，特别是文生***模型，***数据训练包含大量图片素材，涵盖时间、物理等维度，相较于图片内容，算力需求呈量级增加。光模块作为数据传输的基础部件，需求将迎来爆发式增长。中国光模块企业占据全球60%以上的市场份额，先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，业绩能见度高、落地性强。
感兴趣的小伙伴可以通过通信ETF（515880）布局在人工智能、数字经济等多重利好背景下的高景气度的通信行业的投资机会，该基金跟踪的指数中光通信占比30%，高于同类。可以通过分批、多次、逢低的方式建仓布局，短期也要警惕因为相关技术创新导致的波动性风险。
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有色板块延续近期强势走势，再次逆市收涨，矿业ETF（561330）收涨1.61%，近20日涨幅达到16.1%，连续数日资金净流入；有色60ETF（159881）收涨1.49%，近20日涨幅达到15.56%。
有色板块近期持续保持较高关注度，3月以来铜价的上涨由商品和金融这两个属性共同驱动，铜精矿TC走低国内炼厂原料供应紧张，导致的减产预期风波触发铜价大幅走高，与此同时，受美联储降息预期影响，黄金、白银实现突破性上涨为铜价持续助力。4月8日沪铜加权价格高点至76260元/吨。伴随价格逐步接近2022年3月高点76880元/吨，后续形成大区间突破行情需要宏微观持续配合共振，一方面，非衰退环境下的降息预期进一步强化；另一方面，终端需求保持旺盛能承接持续上涨的铜价。
铝价突破了自2022年7月以来的长震荡区间站上了两万价格关口，铝土矿供应依旧偏紧，进口矿价格高企。中期来看，铝价上破长震荡区间，矿端制约叠加进口铝锭输入减少影响电解铝供应稳定增长预期，下游需求虽有传统消费拖累，但在新兴消费的带动下游需求边际回暖，铝价有望保持高位震荡。锌市矿端偏紧推动重心上移，供需两弱下锌价区间震荡运行；锡供应端问题仍是影响价格的关键；镍供应过剩格局下，价格反弹动能仍将受限；不锈钢短期跟随整体有色反弹，但价格上行动能须待产业矛盾缓和之时。
宏观方面，有色金属整体呈现不同程度的上涨，这当中离不开乐观的宏观预期。铜价大涨带动有色金属突破上行逻辑：中美3月制造业PMI改善超预期、中美领导人清明节前通话，国内政策维稳继续，投资者对宏观经济复苏预期较为乐观。有色板块股票表现强势背景下，宏观资金继续主导当前盘面。供需面来看，原料端整体还是延续偏紧局面，冶炼端部分品种面临缩减或者进一步缩减的风险。感兴趣的小伙伴可以重点关注矿业ETF（561330）和有色60ETF（159881），不过也要警惕下游制造业需求复苏不达预期和美联储货币政策收紧超预期以及地缘政治波动带来的风险，可以通过分批定投的方式进行配置。
特约作者：国泰基金
