中东地缘局势扰动，油价震荡偏强；月差结构反弹，显示市场供需压力不大，油价仍夯实高位基础；SC07合约估值较上周偏高，涨幅放缓；到岸利润收窄，短期地缘政治或使油价维持高位震荡。
【能源研发中心分析：中东地缘局势扰动下 油价本周震荡偏强】 最新数据显示，4月26日SC1-3月差为10.3元/桶，涨幅达到21%，月差呈现震荡走强态势。与此同时，Brent1-3月差为2.12美元/桶，周度涨幅达到23%，维持高位水平。此外，SC-Brent主力合约价差为2.61美元/桶，周度涨幅高达32%；SC-WTI主力合约价差为8.28美元/桶，周度涨幅为36%。从周初开始，SC与外盘的价差便呈现出明显的上涨趋势。 在套利方面，4月26日凌晨2：30的Brent2406盘面价为89.33美元/桶，而SC2407盘面价为644.7元/桶。通过测算，SC2407的理论价为634.5元/桶，盘面价相对理论价变化率为+1.6%，显示出本周盘面估值偏离程度有所缓解。同时，SC2407到岸利润为10.17元/桶，折合1.43美元/桶，表明到岸利润继续回落。此外，SC2407-Brent2406盘面差为1.55美元/桶，而理论差为0.12美元/桶，显示出理论差低于盘面差。 综合分析，本周油价的震荡偏强主要受到中东地缘局势扰动的影响。月差结构的反弹表明市场供需压力相对不大，为油价夯实高位基础提供了有力支撑。Brent-Dubai EFS的再次反弹，以及SC07合约估值较上周偏高程度的缓和，反映出地缘失控概率下降带来的溢价空间正在回吐。同时，到岸利润的持续收窄也表明利润驱动有所减弱。短期内，地缘不确定性可能会使油价继续保持高位震荡态势。 【海通期货能源研发中心原创分析】
